Связь финансового благополучия Telegram и криптовалют усиливается. Согласно неаудированной финансовой отчётности, процитированной Financial Times, операционная выручка мессенджера в первой половине 2025 года продемонстрировала резкий подъём. За этот период Telegram получил 870 миллионов долларов дохода — на 65% больше, чем 525 миллионов долларов за аналогичный срок предыдущего года.
Почти треть этой суммы, примерно 300 миллионов долларов, пришлась на эксклюзивные сделки, напрямую связанные с Toncoin — родной криптовалютой экосистемы Telegram.
Эти данные ясно иллюстрируют, как поступления от TON-активностей уже соперничают по объёму с классическими источниками монетизации, такими как рекламные размещения и платные подписки.
Снижение курса Toncoin принесло чистые убытки несмотря на доходы
Хотя выручка платформы заметно увеличилась, компания всё равно понесла чистые убытки примерно в 222 миллиона долларов за первую половину 2025 года. Для сравнения, в аналогичный период 2024 года чистая прибыль достигала 334 миллионов долларов, и это резкое изменение в первую очередь объясняется списанием стоимости активов Toncoin после того, как токен потерял около 66% своей стоимости в 2025 году.
При этом Telegram сохраняет операционную прибыль почти в 400 миллионов долларов, что подтверждает устойчивость основного бизнеса даже с учётом криптовалютных потерь. За последние два года влияние курса Toncoin на финансы компании только усиливается.
Премиум-подписки принесли 223 миллиона долларов в первой половине 2025 года, а покупки в приложении через площадку Fragment в значительной степени опираются на TON. Доход от рекламы вырос скромнее — до 125 миллионов долларов. Telegram сообщил инвесторам, что с начала года продал токенов Toncoin на сумму более 450 миллионов долларов.
На момент публикации отчета эта сумма составляла примерно 10% от общей рыночной капитализации TON, которая приближается к 4,6 миллиарда долларов. К концу июня общий объём цифровых активов компании сократился до 787 миллионов долларов по сравнению с 1,3 миллиарда долларов годом ранее из-за продаж и падения цен на токены.
Toncoin торгуется около 1,93 доллара — ниже исторического максимума в 8,25 доллара, но на 60% выше, чем в прошлом году.
Замороженные акции портят картину
Telegram не только наращивает доходы, но и продолжает бороться с серьёзными финансовыми сложностями, связанными с долговыми обязательствами. Примерно 500 миллионов долларов в облигациях компании оказались заморожены в Центральном депозитарии ценных бумаг России из-за западных санкций. В последние годы Telegram активно выпускал новые облигации, включая заём на 1,7 миллиарда долларов в мае, частично направленный на выкуп ранее существующих долгов.
Хотя платформа выкупила большую часть облигаций со сроком погашения в 2026 году, ситуация с замороженным траншем подчёркивает продолжающуюся зависимость от российских рынков капитала. Компания уведомила держателей облигаций о планах погасить проблемные бумаги по истечении срока их действия, переложив на посредников вопрос о том, дойдут ли платежи до российских владельцев.
Это заявление прозвучало на фоне того, как основатель Telegram Павел Дуров рассматривает возможность первичного публичного размещения акций, хотя процесс заметно затормозился из-за судебных разбирательств во Франции. С 2024 года Дуров находится под официальным следствием по обвинению в недостаточном реагировании платформы на преступный контент.
Держатели облигаций внимательно отслеживают развитие событий, поскольку недавние долговые инструменты Telegram включают опцию конвертации облигаций в акции с дисконтом при проведении IPO. Такой рост доходов платформы напрямую обусловлен её масштабом: число ежемесячных пользователей превысило 1 миллиард, ежедневная активность достигает около 500 миллионов человек, а количество платных подписок увеличилось с 4 миллионов в конце 2023 года до 15 миллионов.
