- Архитектура нового инструмента: как это работает
- Детали пилотного выпуска и первая сделка
- География проекта: где можно отдохнуть за токены?
- Зачем бизнесу «сервисная токенизация»?
- В чем интерес и выгода для инвесторов?
- Перспективы развития рынка
Традиционный финансовый рынок продолжает уступать цифровому: на смену привычным акциям и облигациям приходят гибридные цифровые инструменты, обеспеченные не абстрактными финансовыми показателями, а реальными товарами и услугами. Важным этапом этого процесса стало открытие на СПБ Бирже доступа к внебиржевым торгам цифровыми свидетельствами, базовым активом которых выступают права на проживание в сети отелей Green Flow.
Это заметное событие для российского рынка: инвесторы получили возможность легально, через привычную биржевую инфраструктуру покупать, продавать и использовать «токены на отпуск», обеспеченные инфраструктурой гостеприимства.
Архитектура нового инструмента: как это работает
Техническая и юридическая реализация проекта стала возможной благодаря сервису «Клиринг внебиржевых договоров», оператором которого выступает СПБ Клиринг. В сделках участвует центральный контрагент, что гарантирует надежность расчетов и минимизирует риски неисполнения обязательств для обеих сторон.
Новый финансовый инструмент кардинально отличается от классических ценных бумаг. Его фундаментом являются Утилитарные цифровые права (УЦП) — это закрепленное в цифровой системе требование на передачу вещей, оказание услуг или выполнение работ. В данном случае утилитарное право дает его владельцу возможность оплатить проживание в отелях.
Однако для того, чтобы эти права можно было легко покупать и продавать через брокерские приложения, они были «упакованы» в традиционную юридическую оболочку — цифровое свидетельство (ЦС). Это неэмиссионная бездокументарная ценная бумага без номинала, которая удостоверяет принадлежность УЦП конкретному инвестору.
Механика расчетов предельно прозрачна:
1 ЦС = 1 УЦП.
При этом количество цифровых прав, которое потребуется списать для бронирования конкретного номера, не является фиксированным. Оно динамически меняется в зависимости от:
• Категории и стоимости выбранного номера;
• Сезонных коэффициентов (например, в период новогодних праздников или высокого лыжного сезона потребуется больше УЦП, чем в межсезонье).
Детали пилотного выпуска и первая сделка
Первым доступным на площадке инструментом стало цифровое свидетельство под наименованием «Грин Флоу ДС» (торговый код DCGFB1, международный идентификатор ISIN DCSPBGFB1BR0).
Эмитент свидетельств: СПБ Банк (он отвечает за выпуск бумаг).
Исполнитель обязательств (оператор услуг): ООО «Антерра», развивающая сеть инновационных отелей и термальных комплексов под концептуальным брендом Green Flow.
Инвестиционная платформа: Первичное инвестиционное предложение и выпуск УЦП реализованы на специализированной платформе BitRussia.
Историческая первая сделка с новым активом успешно прошла между участниками клиринга — компаниями АЛОР Брокер и СПБ Банк. Стартовая рыночная стоимость одного цифрового свидетельства в рамках этой транзакции была зафиксирована на отметке 9 045 рублей.
География проекта: где можно отдохнуть за токены?
Сеть Green Flow известна своим фокусом на well-being (оздоровительный) отдых. На данный момент действие цифровых прав распространяется на флагманский отель, но компания заложила в инструмент масштабную программу своей будущей региональной экспансии.
Инвесторы смогут реализовать свои права на следующих объектах:
• Green Flow Отель Роза Хутор (Сочи) — доступно уже сейчас.
• Green Flow Курорт Байкал — запуск ожидается с 1 марта 2027 года.
• Green Flow Курорт Калуга — открытие планируется с 2028 года.
• Green Flow Курорт Остров Русский (Приморский край) — ввод в эксплуатацию с 2028 года.
Таким образом, инвестор покупает не просто право пожить в одном отеле, а универсальный ключ к будущей федеральной курортной сети.
Зачем бизнесу «сервисная токенизация»?
Выпуск цифровых прав — это инновационная модель фондирования. Вместо того чтобы брать классические банковские кредиты под высокий процент или выпускать корпоративные облигации, компания привлекает капитал за счет заблаговременной продажи своих будущих услуг.
Ключевые преимущества для оператора (Green Flow):
1. Снижение долговой нагрузки: Привлеченные средства не ложатся на баланс как классический банковский долг, не требуют выплаты регулярных процентов (купонов) деньгами. Обязательство гасится самой услугой.
2. Гибкость финансирования: Это альтернативный источник пополнения оборотных средств и капитала для строительства новых объектов (на Байкале, в Калуге и Владивостоке).
3. Гарантированный поток клиентов: Компания фактически формирует лояльную базу будущих гостей. Владелец токена с высокой долей вероятности приедет в отель, чтобы реализовать свой актив, и попутно приобретет дополнительные услуги (питание, спа, экскурсии), увеличивая общую выручку комплекса.
В чем интерес и выгода для инвесторов?
Для частных лиц цифровые права на услуги открывают совершенно новый класс активов — real utility tokens (токены реального применения), привязанные к физической инфраструктуре. И здесь существует масса преимуществ:
• Доступность для всех: в отличие от сложных структурных продуктов, заключать внебиржевые сделки с инструментом DCGFB1 могут неквалифицированные инвесторы.
• Защита от инфляции: стоимость гостиничных услуг исторически растет вместе с инфляцией (а в сегменте внутреннего туризма — даже опережает ее). Покупая сертификат сегодня по текущей цене, инвестор фиксирует свои затраты на будущий отдых.
• Спекулятивный потенциал: если инвестор не планирует ехать в отель сам, он может дождаться высокого сезона или повышения тарифов на проживание и продать свои ЦС на вторичном рынке по более высокой цене другим желающим отдохнуть.
• Удобство торговли: операции проходят в привычной среде. Сделки доступны в будние дни с 10:00 до 19:00 по московскому времени через стандартные торговые терминалы, такие как NetInvestor, QUIK и другие системы, предоставляемые участниками клиринга.
Перспективы развития рынка
Запуск торгов цифровыми свидетельствами Green Flow — это пилотный проект, который должен протестировать спрос и надежность инфраструктуры. Успех этой инициативы может стать триггером для массового внедрения подобных решений.
СПБ Биржа уже официально заявила о стратегических планах активно развивать этот сегмент. В перспективе площадка намерена привлекать новые компании из самых разных секторов реальной экономики (ретейл, авиаперевозки, девелопмент, услуги связи), заинтересованные в привлечении инвестиций через выпуск легальных, торгуемых на бирже цифровых прав на свои товары и услуги.
