Предлагаем наш перевод интересной аналитической статьи с Cointelegraph
- Рынок биткоина ведет себя по аналогии с пузырем доткомов 1990-х годов
- Крипторынок в настоящее время сталкивается с тем же сценарием.
- Усиливающиеся признаки рецессии
- Могут ли благоприятные условия для рынка биткоина сформироваться раньше, чем в 2024 году?
Шансы на рост рынка биткоина в 2023 году снижаются, поскольку ФРС продолжает усиливать регулирование, а угрозы рецессии в экономике США сохраняются.
2022 год был одним из худших лет для рынка биткоина, в первую очередь потому, что цена актива упала на 65%. Хотя у этого были некоторые явные причины, такие как крах LUNA-UST в мае и падение FTX в ноябре, наиболее важной причиной была политика Федеральной резервной системы США по сокращению и повышению процентных ставок.
Цена биткоина упала на 50% с пика до минимумов в 33 100 долларов до краха LUNA-UST благодаря повышению ставок ФРС. Первое значительное падение цены биткоина было связано с растущей неопределенностью рынка в отношении слухов о возможном повышении ставок в ноябре 2021 года. К январю 2022 года на фондовом рынке уже начали появляться трещины из-за растущего давления неизбежного сужения, что также негативно сказалось на ценах на биткоин.
Дневной график цен BTC / USD. Источник: TradingView
В новом году рынок биткоина и других криптовалют продолжает сталкиваться с той же проблемой, когда последствия от повышения ставок ФРС ограничили существенные бычьи движения. Хуже всего то, что это состояние может продлиться гораздо дольше, чем ожидают участники рынка.
Рынок биткоина ведет себя по аналогии с пузырем доткомов 1990-х годов
Пузырь доткомов 1999-2000 годов может многому научить биткоин инвесторов в нынешней криптозиме, и он продолжает рисовать мрачную картину для 2023 года.
Высокотехнологичный Nasdaq Composite к началу 2000-х годов раздулся до огромных уровней, и этот пузырь лопнул, когда ФРС начала повышать процентные ставки в 1999 и 2000 годах. Поскольку кредиты стали дороже, количество легких денег на рынке сократилось, в результате чего Nasdaq упал с пика на 77%.
График индекса Nasdaq composite. Источник: Макротренды
Крипторынок в настоящее время сталкивается с тем же сценарием.
Председатель ФРС Джером Пауэлл одержим идеей сдерживания инфляции, и это означает, что в течение некоторого времени ставки будут повышаться. Президент Федеральной резервной системы Миннеаполиса Нил Кашкари недавно написал в своем блоге, что он ожидает, что конечные ставки вырастут до 5,4% к июню 2023 года — в настоящее время ставки находятся в диапазоне от 4,25% до 4,50%.
Примечательно, что во время пузыря доткомов ФРС прекратила повышать ставки в мае 2000 года, но спад на Nasdaq продолжался в течение следующих двух лет. Таким образом, мы можем ожидать дальнейшего падения рынка биткоинов, по крайней мере, до тех пор, пока ФРС не развернется. Существует риск того, что нынешний медвежий рынок продлится еще дольше, если экономика США столкнется с рецессией, подобной 2001 году.
Усиливающиеся признаки рецессии
Согласно отчету аналитика Института Мизеса Райана Макмакена, денежная масса М2 доллара США в ноябре 2022 года впервые за 28 лет стала отрицательной. Это показатель потенциальной рецессии, которой обычно «предшествует замедление темпов роста денежной массы».
Хотя Макмакен признал возможность того, что отрицательный показатель роста денежной массы превратится в ложный сигнал, он добавил, что «как правило, это красный флаг для экономического роста и занятости. Это также служит еще одним показателем того, что так называемая мягкая посадка, обещанная Федеральной резервной системой, вряд ли когда-либо станет реальностью».
Индикатор потенциальной рецессии с использованием денежной массы М2 в долларах США. Источник: Институт Мизеса
Последний отчет Института управления поставками также показывает, что экономическая активность в США в декабре сокращалась второй месяц подряд. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) за декабрь составил 48,3%, а значения ниже 50% означают сокращение. Это говорит о том, что спрос на промышленные товары снижается, вероятно, из-за более высоких процентных ставок.
Средняя рецессия в США с 1857 года длилась 17 месяцев, при этом шесть рецессий с 1980 года длились менее десяти месяцев. Технически эта рецессия началась в августе 2022 года с двумя четвертями отрицательного роста ВВП. Исторические средние показывают, что текущая рецессия может продлиться до июня 2023 года по январь 2024 года.
Могут ли благоприятные условия для рынка биткоина сформироваться раньше, чем в 2024 году?
Крипторынок нуждается в сфере легких денег, чтобы вернуться, чтобы построить устойчивый рост. Однако, исходя из текущего плана ФРС, эти условия выглядят далеко в будущем.
Только событие «черного лебедя», которое вынудит правительство США прибегнуть к количественному смягчению с низкими процентными ставками и экономическим стимулам, как это было во время пандемии COVID-19, может спровоцировать еще один рост.
По мнению независимого аналитика рынка Бена Лилли, в секторе потребительских кредитов может образоваться пузырь, который за последнее десятилетие вырос в геометрической прогрессии почти до 1 триллиона долларов.
Рост был особенно резким за последние два года с тех пор, как правительство США прекратило выписывать стимулирующие чеки. Лилли делает вывод, что сектор может рухнуть, если многие заемщики не выплатят свои кредиты из-за растущего экономического напряжения. Он также отметил, что «для решения проблемы потребуются государственные стимулы».
Сроки взрыва пузыря — одна из самых сложных задач для прогнозирования. Возможно, это может совпасть с окончанием рецессии где-то в конце 2023 или 2024 года. Тем не менее, до тех пор, пока не появится подтверждение решения ФРС или количественного смягчения, большинство инвесторов ожидают, что рынок биткоина и криптовалют в целом останутся в нисходящем тренде.
На сегодняшний день общая капитализация рынка криптовалют снизилась на 75% с пика в 3 триллиона долларов. Пик 2017 года в размере около 750 миллиардов долларов является решающим уровнем поддержки и сопротивления для рынка. Если этот уровень упадет, общая рыночная капитализация отрасли может опуститься ниже 500 миллиардов долларов.
График общей капитализации крипторынка. Источник: TradingView
Хотя возможны временные ралли на медвежьем рынке, макроэкономическое давление, вероятно, подорвет все позитивные шаги.
